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卫哥点金:纵观石油百年史,大致分为三个时代

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[LV.7]常住居民III

发表于 2018-7-9 22:06:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
卫哥点金:纵观石油百年史,大致分为三个时代
  I、掠夺时代——在欧佩克成立之前,中东石油基本被西方石油巨头垄断,中东成为廉价资源的输出地,石油被人为压制在每桶2美元之下。
  II、欧佩克时代——欧佩克成立之后,中东各国逐渐收回油田的股权、经营权、**权,石油价格开始市场化,供求关系主导石油价格。两次石油危机导致石油价格暴涨,最高到36元每桶。由于石油勘探技术进步和新能源使用,石油价格见顶回落,最低见9美元每桶。
  III、对冲时代——2000年之后,以高盛、大摩、壳牌联**立洲际交易所并收购伦敦国际石油交易所,掌控布伦特石油定价权为标志,以高盛、花旗、大摩、小摩及对冲基金为主的国际金融资本成为石油市场的主宰。石油期货的交易量超过石油贸易的5倍以上,期货行情主导了石油价格。而决定全球石油价格的两大旗舰WTI原油和BRENT原油分别由美国纽约商业交易所和美国洲际交易所掌控,美国主宰了期货的价格和期货的交割,美国取代欧佩克成为石油市场最大的庄家。
  虽然美国主导石油价格,但美国也不能逆天而行。石油价格的波动有其内在规律。美国资本根据这些内在规律因势利导,上下其手,大获其利。
  中国每年消费约5亿吨石油,其中进口约3亿吨,进口依存度接近60%。随着汽车保有量持续增长和国内油田的不断老化,未来石油缺口将逐渐增大。
  当前石油跌到54美元以下,市场言论莫衷一是。做空做多各不相让。
  那么,当前石油价格,到底是该买入,还是卖出?八个要点阐明我的观点:
  1、石油的合理价格取决于其内在价值,并通过过去多年市场价格的均值予以体现
  过去十年,布油波动区间在42-149美元之间,价格中枢为90美元。这个90美元就是石油的内在价值。它由石油的使用价值(燃料、化工原料)与石油生产成本所共同支撑。使用价值决定其刚性需求,生产成本决定其产能增减。90美元是市场博弈的结果。当价格远远高于90美元时,替代能源和材料的使用将抑制石油的需求,同时高油价刺激石油生产增大供给,导致价格逆转。
  当价格远远低于90美元时,刺激石油需求,同时低油价导致高成本油田和部分替代能源退出供给,导致石油市场供不应求,价格见底回升。
  这和猪周期是同一个道理。只不过,由于石油勘探生产的周期长于农户养猪仔与杀老母猪的周期罢了。
  2、石油的生产成本决定了石油价格的底限。产油国达到预算平衡所需达到的油价是另一种成本价。
  生产成本 国家预算平衡油价
  加拿大油砂 50-100
  美国页岩油 40-80
  俄罗斯原油 40-60 105
  伊朗 140
  委内瑞拉 <30 117
  尼日利亚 20-40 122
  沙特 <10 104
  欧佩克平均 93
  上表中页岩油实际是以讹传讹,所谓的页岩油实际是致密油。按石油赋存开采容易程度排序是:常规石油、致密油、油砂、重质原油、页岩油,目前普遍开采的“页岩油”实际是处于相对浅层的致密油而不是更深层的页岩油。只是页岩气开采太火爆,以致将致密油称呼为页岩油。
  欧佩克国家实现预算平衡的平均油价93美元与内在价值中枢90美元完美重合,印证了石油价格90美元是长期价值所在。
  上表中最关键的数据:俄罗斯石油成本40—60美元,目前油价已经打到俄罗斯的痛处。不过时间还不够。
  狮子攻击羚羊程序:扑倒、咬喉扼住呼吸、蹬腿—— 扼吸是需要时间的。
  全球23个最大石油生产国中的15个进入全面递减期,世界石油产量20%的前14个最大油田中的6个已经从产量高峰下滑。而新勘探石油资源多为高成本资源,这意味着石油生产成本从长期看是刚性上涨的,这从长线支撑油价上涨。
  3、石油作为自然资源的不可再生性和储量有限性决定石油长期看涨
  石油、煤炭、天然气这些化工资源与黄金、铜、铝甚至钢铁有一个根本的显著的区别:前者是不可**的,而后者是可**的。前者永远是用一点少一点,而后者的存量却与日俱增。比如黄金,多数家庭的首饰越来越多,既不会戴着戴着就没了,也不会像汽油那样化成一缕青烟。即使馈赠、遗失或被盗,也是在不同人之间流转而已。
  石油虽然在不断地勘探,但新增资源远远跟不上消耗速度,而且新增资源更多的是高成本石油:深海、冷海、极地、非常规石油等,这些高成本石油占世界剩余石油资源的75%。
  按目前资源存量和消耗速度看,煤炭可使用118年、天然气可使用58年、石油可使用48年。48年是两代人的时间而已。对于今天的大学生来说,他的孙子或孙女上大学的时候,地球上的石油已经基本用光了!这个时间并不遥远,目前的青少年都能见证这一天。
  时间站在石油这一边,物以稀为贵决定石油长期看涨。也许,20年后石油价格会到300美元每桶左右。
  4、替代能源是唯一能摧毁石油价格的力量
  石油的用途多种多样,除了汽油柴油等用于燃料,机油用于润滑,还用于纺织服装(石油化纤占纤维总量75%)、化肥、修路(沥青),甚至用于化妆品和制药。因此,核电、水电、太阳能能部分代替石油的能源用途,却无法代替石油的材料用途。
  但是,石油的主要用途毕竟是能源,因此,如果出现一种成本低、总量大的一次能源技术,可以颠覆石油的价值价格体系。
  但是,二次能源不能颠覆。比如,锂蓄电池技术再怎么发展也动摇不了石油煤炭的地位。因为锂电池需要充电,电从何来?煤炭或石油天然气发电而来。锂电池只是能源的储藏方式而不是生产方式。
  水电由于对于生态系统的根本性破坏,从根本上不是一种好的一次能源。国内外的水电发展历史已经证明了这一点。
  核电是一种不错的一次能源,但是铀是一种更稀缺的资源。过去几年铀价上涨幅度远远超过石油。何况,核电站的安全问题也是让人谈核色变。
  太阳能、风能有发展前景。但也有其劣势。太阳能电池所需用的硅在生产过程中本身是高耗能高污染的。风能发电不稳定。更重要的是,在相当长的时间内,这两者能**的能源总量与石油不是一个量级,远远不能撼动石油的霸主地位。
  有没有一位天才发明一种类似水变油的技术从根本上颠覆石油?如果有,石油跌到20美元每桶也不奇怪。这是能重度杀伤而不是杀死石油的唯一可能。
  不能杀死的原因有二:石油不仅是能源还是材料,多用途决定石油不可能被杀死。此外,全球海量的存量汽车、卡车、轮船支撑石油的部分保底需求。任何一种新能源都是有成本的,石油只要跌到这种新能源成本价附近就有刚性需求。
  5、石油资源分布的不均衡导致地缘政治极大影响石油供需,而地缘政治的每次动荡都大幅影响油价的波动
  石油储量巨大的中东、北非、中美洲都是自生石油需求小的地区,而中国日本等耗油大国的石油资源却很少。即使一个国家内部,石油分布也不均衡。不论美国还是中国,石油高消费地区产油少,石油生产地石油消费少。
  石油资源地理地质分布的不均衡是与生俱来无法改变的。当主要产油国出现罢工、动乱、战争等严重影响石油供给因素时,国际石油价格往往大幅飙升。中东战争、两伊战争就是典型。
  这些黑天鹅事件利好石油,是石油空头的梦魇。
  6、通货膨胀决定石油价格中枢平均每年上涨4%左右
  自从**发明以来,世界各国政府都发现了这样一个浅显的道理:印钞是来钱最快的办法。比征税快、比征税不得罪公民、比征税隐蔽。因此,历朝历代,世界各国政府无不加大力度印钞,近十年尤甚。不论是美元、欧元、人民币、日元,还是任何一种货币(除了金银),都在开足马力印钞摆烂。而石油是印不出来的。
  美元或许阶段性走强,那是相对于一揽子货币而言。美元从长期看永远是贬值的。当然,其它货币也一样。只有实物资产才是硬通货。
  在过去的几十年,美国的通货膨胀率大致是4%,这已经算是控制通货膨胀很不错的了。不少国家的通货膨胀远远超过4%
  从通货膨胀的角度,石油价格将长期上涨。
  7、中国缺油,逢低买入胜过追高吃套
  中国每年消耗大约5亿吨石油,其中3亿吨进口,进口依存度接近60%,2013年耗费外汇2200亿美元。这极大地影响国家经济安全。
  本次石油暴跌,是在是一场及时雨。抓住机会储备石油,将巨额美国国债变成石油多单,既解决燃油之急,又有利可图。既能降低国内油价让利于民,又能在将来油价上涨时石油多单获利。可谓一举多得,利国利民。
  8、石油生产的周期性、地缘政治的周期性、对冲基金多空转换的周期性的“三周期叠加”决定了石油的大幅波动是必然的,稳定不动是偶然的
  石油生产的周期性是石油价格的基本面;
  地缘政治的周期性是石油价格的政策面;
  对冲基金的多空转换是石油价格的资金面。
  目前,石油价格的低位主要是对冲基金配合美国政府修理某个国家的结果。是石油政治属性+金融属性叠加合力远远超过石油商品属性的结果,是一次必然中的偶然,偶然中的必然。
  石油或许在40-60美元之间震荡筑底2年有余,迫使某个国家服软的同时,对冲基金完成空多换手。
  鹬蚌相争,渔翁得利。6年等一回的天上掉馅饼,焉能不敞开口袋猛接?
  在很长一段时间,中国缺什么什么就贵,仍旧有效。
  永远不要忘记,2008年7月石油冲上149美元时中国的焦虑、愤懑与无奈!
  永远不要忘记,2008年高盛分析师murti唱多石油150美元至200美元的心惊肉跳!
  当前石油熊市,各种唱空的理由大行其道,什么需求减少、页岩油产量飙升,其实,与高盛murti当初唱多200美元是一丘之貉,误导而已。
  石油需求只是增长放缓而已。只要欧佩克稍微减产,石油价格就能稳定在100美元上方。
  页岩油的繁荣也不是天上的陨石突然砸下来,而是光天化日之下繁荣了好多年。2014年6月之前不是都在说页岩油繁荣不影响石油价格吗?记性好差哦?
  自从2014年7月17日坐满欧盟公民的马航飞机在乌克兰被**击落以后,一直有所顾忌的欧盟终于与美国达成共识,修理某国。在美国盟友沙特的大力配合下,一切手到擒来:
  ——沙特宣布降价卖油。石油价格开始结束上涨掉头向下
  ——欧佩克一反常态宣布不减仓,石油暴跌
  ——欧佩克成员国部长轮番上阵宣布不减产,石油暴跌
  ——沙特国王亲自上阵,不惧油价暴跌
  ——美国庄家出马:讨论解除40年来美国原油出口的禁令,石油暴跌
  所谓沙特打压页岩油云云,都是虚晃一枪而已。作为美国盟友,沙特即使真这么想也未必这么做,毕竟是杀敌一千自损八百的事。即使真这么做也不该不愿不敢这么说——你见过进攻之前敲锣打鼓通告对方的吗?
  就目前中国经济形势,房市已然处在崩塌的边缘,捅破泡沫只需要一个契机!而股市明眼人更能一眼看出来,只不过沦为国家的吸钱机器!通货膨胀越来越严重,央行的印钞机在一日不停的转,洗劫的钱全是老百姓的钱!把钱存在银行,无异于把钱扔在茅坑!我们该怎么办?
  做投资,理财!让钱生钱!未来的十年属于金融,属于原油!
  33年前,假如你往银行里存了400元钱,当年这笔钱能盖一套房子、买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华香烟或50瓶茅台酒。今天,你取出这笔钱,连本带息835.82元,仅够买420斤面粉、40多斤猪肉或1瓶茅台。——通货膨胀,就是这样疯狂吞噬着社会财富!你不理财,财不理你,财就“贬”你!投资创造财富,投资改变命运!
  文/卫哥点金(V信:qingwei241)针对实际市场参与者,考虑到部分市场窗口对于实盘交易具有一定的时效性可与笔者沟通交流,从而能够选择合适的策略进行操作。对大宗商品有深入的研究,如果你做单不顺或投资经常资金缩水,那么你可以关注卫哥点金本人。

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